地產(chǎn)長(cháng)期需求萎縮

　　國家統計局公布數據顯示，2018年1-11月，商品房銷(xiāo)售面積148,604萬(wàn)平方：米，同比增長(cháng)1.4%；全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投入資金110,083億元，同比名義增長(cháng)9.7%。2018年1-11月，房地產(chǎn)行業(yè)基本面仍然向好，銷(xiāo)售增速雖有下降但仍保持正增速。分城市來(lái)看，一線(xiàn)城市銷(xiāo)售面積累計同比呈現上升格局，主要受到一線(xiàn)城市的人口流向導致，而前期投入資金過(guò)熱的二三線(xiàn)城市銷(xiāo)售面積累計同比數據穩中下降?？傮w來(lái)看30大中城市的商品房成交量在近三年逐步下滑。隨著(zhù)國家對棚改安置方式從強調貨幣化重回以實(shí)物安置為主，后期三四線(xiàn)城市去庫存速度逐步下降。數據顯示，今年70大中城市中一二三線(xiàn)城市房?jì)r(jià)當月同比走勢平穩，在國家要求“堅持房子是用來(lái)住的”政策方針下，房?jì)r(jià)增長(cháng)得到了較好的遏制。

　　2018年1-11月份，全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投入資金110,083億元，同比增長(cháng)9.7%，增速與1-10月份持平。1-11月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購置面積25,326萬(wàn)平方米，同比增長(cháng)14.3%，增速比1-10月份回落1個(gè)百分點(diǎn)，而同期房屋新開(kāi)工面積188,895萬(wàn)平方米，增長(cháng)16.8%，增速提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。新開(kāi)工增速再度上行，土地購置端增速下行，走勢分化反映出各大房地產(chǎn)商拿地力度縮減，但加快去化、增量推盤(pán)仍然是大勢所趨。1-11月全國房屋施工面積同比增速4.74%，同比增速回落0.4%；竣工面積同比增速-12.3%，同比增速回落0.2%，新開(kāi)工與竣工也持續分化，凸顯行業(yè)資金偏緊、施工周期拖長(cháng)。

　　伴隨銷(xiāo)售去化的降低以及行業(yè)資金壓力加大，預計19年房地產(chǎn)新開(kāi)工面積累計同比增速將高位下行、同時(shí)土地購置數據也將持續低位。地產(chǎn)調控政策依舊保持高壓，土地市場(chǎng)趨冷，房企四季度拿地已經(jīng)明顯放緩，明年地產(chǎn)投入資金將面臨一定壓力。在監管不斷趨嚴、資金成本上升、去杠桿政策效應逐漸顯現的大背景下，一線(xiàn)開(kāi)發(fā)商在融入資金能力、拿地機會(huì )、開(kāi)發(fā)銷(xiāo)售能力上的優(yōu)勢日益凸顯，行業(yè)集中度加速提升。

　　一般來(lái)說(shuō)房地產(chǎn)竣工才會(huì )產(chǎn)生玻璃需求，因此竣工面積數據和玻璃需求息息相關(guān)。今年以來(lái)竣工面積累計同比一直處于負增長(cháng)局面，相比較玻璃供給端的增量而言，玻璃供需寬松局面不可忽視。在房地產(chǎn)緩慢降溫的趨勢下，后市玻璃需求也難以得到有效提振。

　　五、后市展望

　　總體來(lái)看，今年玻璃貨物市場(chǎng)價(jià)格呈現出先高后低的局面。在經(jīng)歷去年的超嚴厲環(huán)保政策后，不少生產(chǎn)線(xiàn)已加強了環(huán)保監督，雖然當前乃至今后，環(huán)保政策對于玻璃供給端的只嚴不松，但后期的影響要弱化很多。今年來(lái)看，沙河地區只保持存量產(chǎn)能，部分生產(chǎn)線(xiàn)受到政策性影響停產(chǎn)，而其他地區生產(chǎn)線(xiàn)仍然在不斷增加，致使今年整體產(chǎn)能呈現凈增長(cháng)局面。

　　原料方面同樣受到環(huán)保的政策性要求，從純堿到燃料都受到不同程度的影響，致使玻璃生產(chǎn)成本居高不下，不過(guò)盡管如此，今年平板玻璃行業(yè)利潤依舊可觀(guān)。而后期房地產(chǎn)市場(chǎng)依然是牽動(dòng)市場(chǎng)的神經(jīng)，在調控政策壓制下，房地產(chǎn)市場(chǎng)呈現緩慢降溫已是不可避免，作為玻璃下游的主要需求方，地產(chǎn)需求走低必將影響玻璃的消耗。不過(guò)19年之后，目前在產(chǎn)的大量生產(chǎn)線(xiàn)面臨冷修需求，如果需求走低或利潤下降，供給將有所收縮。

　　從時(shí)間節點(diǎn)上來(lái)看，近兩年玻璃市場(chǎng)在環(huán)保這一重要因素擾動(dòng)下，季節性表現不明顯，目前的冬季市場(chǎng)也并未呈現過(guò)多的憂(yōu)傷，而是報團漲價(jià)，雖然效果不甚理想，但至少當前的價(jià)格支撐信心尚在。若明年一季度沒(méi)有更多生產(chǎn)線(xiàn)集中檢修的情況下，我們對一季度市場(chǎng)持較為悲觀(guān)的態(tài)度，價(jià)格可能回落至1200附近的價(jià)格中樞，不過(guò)價(jià)格過(guò)低發(fā)生反應廠(chǎng)家檢修，后期價(jià)格重心有望緩慢回升，但空間不樂(lè )觀(guān)，明年的價(jià)格高峰料將難以超過(guò)今年。