【中玻網(wǎng)】現階段，我們聽(tīng)得較多的關(guān)于套期保值方面的內容，主要基于貨物開(kāi)展。就貨物套保策略而言，海通貨物期權部概括有如下兩個(gè)特征：
　　
　　1.在行情走勢不利的情況下，可以完全對沖風(fēng)險，作為代價(jià)，在行情走勢有利的情況下，將原有的利潤也對沖掉。這對于不了解貨物套期保值的人而言，難以接受，其往往會(huì )認為是由于做貨物而白白虧損掉了本應拿到的利潤。
　　
　　2.在行情變化劇烈且走勢對套期保值方不利時(shí)，可能需要補繳保證金，而如果此時(shí)沒(méi)有足夠的流動(dòng)資金調撥，就會(huì )面臨被強行平倉的局面，較終無(wú)法保持足夠的貨物頭寸來(lái)覆蓋價(jià)格風(fēng)險，也就無(wú)法達到預期的套期保值效果；
　　
　　以上這兩個(gè)特征一定程度上制約了貨物在套期保值方面的應用，也限制了企業(yè)在套期保值上的作為。
　　
　　期權相對于貨物在套期保值方面有著(zhù)獨特的優(yōu)勢。主要體現在以下四個(gè)特性上：
　　
　　1.一體性。期權套期保值的范圍很廣，不僅可以為現貨做套期保值，也可以為貨物做套期保值。
　　
　　2.穩定性。用期權做套期保值，方案一旦確定，使用的資金也就完全確定，企業(yè)無(wú)需再隨著(zhù)行情的變化而被迫追加資金，這就便于企業(yè)安排和使用資金，避免了類(lèi)似貨物套期保值時(shí)由于資金追加不及時(shí)而被迫平倉的情況。
　　
　　3.針對性。對于期權而言，由于其獨特的損益結構，完全可以做到有針對性地對沖風(fēng)險而不對沖利潤，即虧錢(qián)了有人買(mǎi)單，盈利了，該賺多少還是賺多少。不像貨物在對沖風(fēng)險的同時(shí)，將利潤也對沖掉了。
　　
　　4.多樣性。期權非常的靈活，用期權可以設計出多種多樣的策略，實(shí)現不同的套期保值效果。例如，當保值者希望規避價(jià)格上漲風(fēng)險，可以選擇買(mǎi)入看漲期權或者賣(mài)出看跌期權；當保值者希望規避價(jià)格下跌風(fēng)險，可以選擇買(mǎi)入看跌期權或者賣(mài)出看漲期權。這些套期保值組合包括保護策略、備兌策略、領(lǐng)口策略等。有了這些策略組合，就可以針對企業(yè)的具體情況量體裁衣，設計期權套期保值方案。
　　
　　通常，我們會(huì )用期權做保護性策略實(shí)現套期保值，這一策略非常典型地反映了期權的以上幾個(gè)特性，但的缺點(diǎn)是權利金成本有時(shí)過(guò)高。為此，我們可以在此策略基礎上，再賣(mài)出一個(gè)反方向的期權，獲得相應的權利金，從而補償現有的權利金支出，這就是領(lǐng)口策略。通過(guò)選擇買(mǎi)賣(mài)不同行權價(jià)的期權合約，我們甚至可以將套期保值的成本降為0，不過(guò)在價(jià)格超出我們設計的區間范圍時(shí)，盈利也會(huì )被限制。
　　
　　同時(shí)，當我們預期未來(lái)行情中對我們不利的變動(dòng)不會(huì )太大時(shí)，就可以通過(guò)賣(mài)出期權獲得權利金的方式，來(lái)規避可能發(fā)生的小幅不利變動(dòng)對我們的影響，這就是期權備兌策略。
　　
　　總的說(shuō)來(lái)，市場(chǎng)千變萬(wàn)化，期權總能有效應對，期待中國期權市場(chǎng)早日發(fā)展壯大，為廣大企業(yè)提供一個(gè)良好的套期保值的平臺。