【中玻網(wǎng)】玻璃基板打破后,上半年業(yè)績(jì)翻倍增長(cháng):公司業(yè)績(jì)比上年同期增長(cháng)達到250.98%-264.14%,盈利約為40,000萬(wàn)元-41,500萬(wàn)元。公司2014年上半年液晶玻璃基板生產(chǎn)線(xiàn)裝備業(yè)務(wù)相比2013年上半年有非常大幅度增長(cháng),同時(shí)公司液晶玻璃基板實(shí)現批量、穩定的銷(xiāo)售收入,財政補貼也為上半年業(yè)務(wù)做貢獻。  

    公司客戶(hù)認證速度超預期,基板技術(shù)儲備未來(lái)增長(cháng):1、公司1月公告通過(guò)京東方G6認證后,通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈調研,目前公司對京東方的玻璃基板出貨量已經(jīng)從100k/月迅速拉升到5月份的400k/月,近日又簽訂為期五年的戰略合作協(xié)議,進(jìn)展速度超預期。我們預計后續寶島等客戶(hù)的認證速度將加快,寶島市場(chǎng)玻璃基板需求更大,達到3900萬(wàn)片。2、東旭6代線(xiàn)的技術(shù)基礎扎實(shí),在8.5代線(xiàn)上也有一定技術(shù)儲備,未來(lái)技術(shù)升級后可以滿(mǎn)足國內8.5代線(xiàn)面板廠(chǎng)商的相應需求。因此國內面板廠(chǎng)商的產(chǎn)能就決定了公司未來(lái)基板需求。國內廠(chǎng)商總計6代線(xiàn)以上產(chǎn)能在每月103萬(wàn)片,因此公司僅國內玻璃基板市場(chǎng)在每月206萬(wàn)片左右,寶島6代線(xiàn)及以上玻璃基板需求每年2400萬(wàn)片以上。  

    兩大龍頭長(cháng)期戰略合作更有利于民族企業(yè)升級:1、公司掌握玻璃基板和基板設備制造的核心技術(shù),為將來(lái)上下游的合作奠定了堅實(shí)的基礎,在更廣闊的顯示領(lǐng)域都會(huì )有合作機會(huì )。公司和京東方的合作將加快這一技術(shù)合作和橫向拓展的速度。2、協(xié)議中公司和京東方的合作領(lǐng)域還將包括其他如照明等行業(yè)領(lǐng)域。3、玻璃基板和面板關(guān)稅提升將有利于兩大國產(chǎn)化龍頭發(fā)展。  

    投入資金建議:給予買(mǎi)入-A的投入資金評級,12個(gè)月目標價(jià)30元。我們預計公司14-16年EPS為0.32,0.48和0.69元,12個(gè)月目標價(jià)10.24元相當于2014年32倍的動(dòng)態(tài)市盈率。  

    風(fēng)險提示:銷(xiāo)售不達預期