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華鵬玻璃IPO：毛利率持續下滑 業(yè)績(jì)臨拐點(diǎn)

2014-07-08 來(lái)源：中金在線(xiàn)

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【中玻網(wǎng)】近日在證監會(huì )預披露的新股名單中，山東華鵬玻璃股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華鵬玻璃”)位列其中，華鵬玻璃此次擬發(fā)行不超過(guò)2640萬(wàn)股，擬在上交所上市。公司此次籌集到的資金將用于引進(jìn)高等玻璃器皿生產(chǎn)線(xiàn)技術(shù)改造項目、引進(jìn)高腳玻璃杯生產(chǎn)線(xiàn)建設項目和償還1.5億元銀行貸款。

中玻網(wǎng)新聞圖片 

報告期內華鵬玻璃毛利率數據  

    華鵬玻璃生產(chǎn)和銷(xiāo)售玻璃瓶罐、玻璃器皿兩大類(lèi)產(chǎn)品。其中，玻璃瓶罐的下游行業(yè)主要包括酒類(lèi)、飲料、食品、調味品、醫藥等行業(yè)，玻璃器皿的下游行業(yè)主要包括酒店餐飲、家居等行業(yè)。下游行業(yè)對本行業(yè)的發(fā)展具有非常大的牽引和驅動(dòng)作用，其需求變化直接影響到本行業(yè)的發(fā)展狀況。  

    據招股說(shuō)明書(shū)顯示，2011年度至2013年度華鵬玻璃綜合毛利率分別為27.12%、26.15%、25.07%，呈現逐年下降的趨勢。分產(chǎn)品看，其兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品玻璃瓶罐及玻璃器皿的毛利率也是三年持續下滑。然而，毛利率是公司盈利的基礎因素，只有足夠的毛利空間才能維持企業(yè)的持續盈利。同時(shí)，企業(yè)產(chǎn)品要在行業(yè)競爭中立于不敗之地，擁有較高的毛利率也是關(guān)鍵性的優(yōu)勢。  

    華鵬玻璃在其招股說(shuō)明書(shū)中解釋?zhuān)?012年以來(lái)，由于我國經(jīng)濟持續下行，社會(huì )消費需求不足，國內食品飲料行業(yè)、零售行業(yè)景氣度下降，國內高等餐飲行業(yè)、酒類(lèi)行業(yè)出現下滑和調整，同時(shí)，2013年國內社會(huì )消費品零售總額同比增長(cháng)13.1%，增速較2012年下降1.25個(gè)百分點(diǎn)，延續了近三年的持續下滑，并創(chuàng )下了近十年的新低，這些宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境的變化對公司產(chǎn)生了一定負面影響，使公司市場(chǎng)壓力加大、毛利率下降、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)出現波動(dòng)。  

    綜上，華鵬玻璃持續下滑的毛利率加上未見(jiàn)好轉的行業(yè)環(huán)境，其或將面臨業(yè)績(jì)拐點(diǎn)。望廣大投入資金者予以警惕。編者將持續關(guān)注華鵬玻璃IPO后續進(jìn)展。

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